看了几个高速公路上市公司，高速公路的特点就是投资已经全部到位了，会有稳定的现金流入，成本就是折旧、维修、利息支出、经营成本，非常简单。现在市盈率都在20倍以下了，而且经济保持增长的话高速公路的收益基本上是可以保证增长的，为什么还是跌？为什么不能让我们满怀信心地买入并持有呢？

问题就在于分红太少。公司总是想把收益留在自己手里，不断进行投资，甚至是进行跨行业投资，结果往往是导致整个公司总的净资产收益率下降。这方面，巴菲特有过论述：公司的收益要么分配，要么再投资。如果进行再投资收益率低于市场平均净资产收益率的话，那就应该分配。因为分配以后股东自己可以去寻找投资机会，投一个能达到市场平均净资产收益率的项目。如果公司进行跨行业投资的话，那就更没理由了。股东如果看好这个行业，完全可以用分红去买那个行业的股票，为什么要由管理层去创办这个新项目呢？

这些不分红的公司，占着股东的利润去代替股东投资，却不能创造更好的收益，被人抛弃才叫正常。什么时候中国的上市公司乐于分红的时候，才是信托责任到达一个新高度的时候，才会出现让人长期投资的对象。

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